熱門:

2013年1月24日

陸庭龍 中國

投資側重政策性 回報可觀

過去數星期,恒生指數及內地A股市場的走勢總體向上,也有出現短暫的調整,當中升幅較大的股票皆是受到政策消息刺激而上升,而籃籌股和一些指數成份股的表現沒有那麼特出,這是個存在已久的普遍現象,不獨是香港及內地股市如是,環球其他新興市場亦是循著這個模式發展。

投資市場往往受到宏觀經濟因素影響而升升跌跌,恍如天氣變化,教人難以預測。而政策的影響是延續性的,一個政策的出台,由醞釀、執行到落實是整個過程的進行。相對於宏觀的因素而言,政策主觀性較強,如政策本身不是出了根本的錯誤或執行上存在很大困難,政策對市場和相關股票的影響是較為直接和持久。

內地B股轉A、H股的制度改變,為投資者帶來一個亮點。我曾經用過一個比喻,B股是一幢座落市區中心的三層高唐樓,其租值及市值未能全面反映出來,必需等待舊區重建計劃的落實才能顯現。這個比喻未必人人認同,但擺在眼前的事實正逐步印證其可信性及可行性。去年首隻B轉H的中集集團(2039),其股價在轉版後升了54%,短時間內回報不俗。

本月第二隻轉制的股份是萬科,其股價在復牌後連續兩天漲停版,內地的單日最高升、跌幅是10%,那表示萬科的股價在兩天內升了20%。因為萬科股價的牽引和B轉A、H股概念的推動,上海及深圳B股市場指數也跟著漲了4.7%及3%,而深圳B股指數更是連續兩天分別升了3%。現時排在萬科後面的還有麗珠藥業。我相信有質素的企業一定想變得更強大,亦希望公司價值能徹底反映在其股價內,為股東及投資者帶來利益。雖然內地B股市場在過去數個月的升幅己超過三成,不過往後的升幅相信甚為可觀。掌握投資的時機固然重要,但持有的時間是重中之重,投資者不妨「放長線、釣大魚」。

前天日本央行舉行會議,確認了日本首相安倍晉三設下的2%通脹目標,日本央行為達到通脹目標必會繼續推行極其寬鬆的貨幣政策,日圓貶值及日本央行透過買債活動而釋放出來的資金,驅使區內的資產價格向上。這個勢不會貿然逆轉的,香港的樓市和股市會受到刺激,但樓市畢竟流動性較弱,加上早前實施的買家印花稅(BSD)和額外印花稅(SSD),加重了交易成本,未必是外來資金的那杯茶。相反,恒生指數相對於區內其他股市的估值相對便宜,股市的流動性亦較高,後市可以看高一線。

陸庭龍

恒生

私人銀行及信託服務主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads