由去年開始，市場普遍認為美國有可能於今年內重新開始利率正常化步伐。而國際貨幣基金組織指出，由於擔心強美元有可能損害美國企業的盈利能力，因而早於4月中已經下調美國今年的經濟增長預測至3.1%。
數據未能提供加息理據
4月底，美國聯邦公開市場委員會主席耶倫於議息會議的會後聲明中提到，數據顯示近期的經濟增速出現放緩跡象。事實上，由4月開始，美國公布的經濟數據非常參差，例如3月份的貿易賬、4月份的服務業採購經理指數、零售銷售，以及工業生產均遜市場預期。
而當中失業率雖然能保持於5.4%，但非農業新增職位卻遜於預期，只有22.3萬份，另外5月份的密歇根大學消費者信心指數初值更出乎意料下跌至7個月來的最低水平。
數據未如理想的同時，加上經合組織於5月份月度報告中指出，美國經濟增長出現動力放緩跡象，令市場憂慮美國經濟的復甦力度，並開始擔心美國今年加息有可能進一步推遲，消息令美元偏軟，美滙指數更曾下跌至接近93.1水平。
失業率有機會年底邁向5%
及後有個別聯儲局官員於公開場合向傳媒表示，鑑於當前的經濟數據表現未如理想，於6月份加息並非合適時間，這某程度上正好支持了加息步伐可能進一步延遲的說法。
市場上有部分比較悲觀的分析員認為，美國未必能於今年內加息。但主席耶倫於5月22日的講話中明確指出，雖然近期的數據參差，就業市場改善速度可能會進一步放慢，但預期失業率有機會於今年底逐步邁向5%，而未來幾年的實際國內生產總值則會以大約每年2.5%速度增長。所以她認為聯儲局於今年的某個時候加息是合適的，而以上的講話亦令到市場的疑慮有所減退。
到5月底，美國的數據例如去除國防的耐用品訂單，以及供應管理協會及Markit所公布的製造業採購經理指數均開始出現好轉，令到市場的信心又再一次回復，美滙指數更一度反彈至97.7水平。
利率期貨反映最快末季加息
除數據及儲備局官員外，或許我們可以參考利率期貨作為比較客觀的指標。至現時為止，利率期貨亦指向最快要到今年12月之後才有機會加息。相信市場將會等待本周五的非農就業數據結果，以確定美國的經濟情況能否支持耶倫認為今年加息是合適的説法。當然，我們最期待的將會是本月16日的議息會議結果，相信到時的會後聲明將會為市場帶來更多清晰的指引。
李庭豐
