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2015年5月19日

陳蕙蘭 ETF

A股ETF投資用途日益廣泛

交易所買賣基金(ETF)除了有助分散投資外,亦可應用於其他投資策略。就像在港上市的中國A股ETF,以往投資者多用作長線持有,在「滬港通」開通後,似乎愈來愈多人利用A股ETF進行其他投資策略,務求在波動市中爭取更大利潤。

以觀察所得,其中一種近期獲較多投資者採用的策略,是透過建立A股ETF空倉,對賭或對沖A股急升後可能出現的調整。港交所資料顯示,去年12月市場總沽空成交當中,超過30%來自A股ETF,反映投資者增加A股ETF空倉的情況。

建立空倉進行對賭

與此同時,香港ETF市場流動性亦明顯提升。根據港交所的《交易所買賣基金市場概覽》,本地ETF市場日均成交額於去年12月衝上142.41億元,創下歷史新高,按月大增1.3倍;2014年全年日均成交也較上年提升27.7%,達47.3億元。

踏入2015年以來,本地ETF市場交投依然活躍,1月份日均成交仍有118.2億元,再破百億元大關,其後兩個月數字雖然回落至58.51億元及82.24億元,仍舊遠高於去年日均成交額【圖】。

上述情況正好反映出,香港ETF市場經過逾15年的發展後,現已日漸成熟,非但市場流動性與市值均有一定規模,對ETF的投資使用也日益廣泛,令本地ETF產品進化成多功能投資工具。

儘管近期有更多投資者以A股ETF建立空倉或用於衍生工具例如窩輪,以進行較複雜的投資策略,可是估計看好中國前景的投資者仍會以「購入後持有」的策略投資於A股ETF 。

透過ETF投資A股有優勢

香港是國際性金融中心,本地股市早已發展成熟,不過,香港散戶未必對內地A股有足夠了解,掌握的資訊也未必足夠,若要親自選擇個別A股並直接買賣,投資風險勢必較大。

相比之下,ETF集股票與指數基金的特點於一身,兼備分散投資、高流通性、高成本效益、廣泛覆蓋與高透明度等優勢,能讓投資者涉足不同市場及資產。投資者透過A股ETF投資於內地股市,既能有效分散風險,又可享受ETF的廣泛性和流動性,是捕捉中國市場增長機會的主要渠道之一。

值得注意的是,隨着A股ETF市場不斷發展,市面上相關產品將愈來愈五花八門,並會吸引更多發行商加入A股ETF市場,投資者要多花時間及精神,才能從中選擇最合適自己的產品,以及最佳保障本身的投資。

嚴選往績良好和資深的發行人,是ETF投資者必須奉行的守則。正如我們以前已多次提到,香港ETF市場成熟程度始終不及美國,發行人若欠缺能力或經驗,未必能為產品提供充足的流動性。由具豐富經驗及值得信任的發行人推出的ETF,流動性則較有保證,讓投資者可以在較不受交投上落影響下,隨時進出市場。

 

陳蕙蘭

iShares安碩

亞太區主管

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