澳洲聯邦儲備銀行於上星期宣布減息0.25%，至紀錄低位2%，但這次減息的市場反應卻一反常態，澳元兌美元滙價不單止未有下跌，反而上升至近期高位0.8031，升幅達到3.11%，這某程度上反映出市場正期待今次減息的來臨。
市場對澳洲減息反應正面
事實上，市場有如此反應是十分正常的，原因是澳洲的消費物價指數早於2014年開始已經有逐步轉弱的趨勢，由去年第四季的3%下跌至今年第一季只有1.3%。雖然澳洲央行已經於1月份減息一次，但就未能刺激當地的出口，表現卻仍然十分疲弱，數據顯示當地出口自去年8月起長期處於負增長狀態，而最近3月份的出口就再一次回落到12月份的272億澳元水平。無獨有偶地於出口遞減的同時，由澳洲央行所發表的商品價格指數亦顯示，鐵礦石的出口業務正面臨十分大的倒退風險，我們幾乎可以肯定，這與中國的鐵礦石需求於近年未有增長有密不可分的關係。
亦正因如此，澳洲國內的就業情況亦因而受拖累，失業率長期處於偏高的6.1%水平。國內生產總值方面固然受影響而持續下降，由去年第一季的3%逐步下跌至去年第四季的2.5%。市場普遍認為如果央行再不出手，澳洲的整體經濟可能會持續轉弱，至藥石不靈的境地。或許這正好可以解釋，為何澳洲央行減息反而會令澳元兌美元滙價趨升，相信市場上大部分投資者都有一種久旱逢甘露的感覺。
人行減息在預期之內
至於中國情況又如何呢？於剛過去的星期日，中國人民銀行突然宣布減息0.25%，將一年期貸款基準利率下調至5.1%，另外一年期存款利率則下調至2.25%。表面上似乎事出突然，但實際上市場一早已經預期人民銀行有需要接連減息及降低存款準備金率，以支持正在轉弱的中國經濟。這正好可以反映於美元兌人民幣的滙價上，於公布後的星期一，人民幣的滙價只下跌0.15%，於隨後的星期二及星期三又再次回升。
國際貨幣基金組織總裁拉加德，早於今年4月19日在華盛頓曾經向記者表示，中國經濟增長放緩是中國政府主動轉變經濟增長模式的結果。過去中國被冠以「世界工廠」的名銜，中國政府一早已經意識到，他們的經濟模式過分依賴出口，換個角度，即代表過分依賴其他國家的入口需求，當別國經濟開始轉弱的情況下，中國經濟亦因而受到拖累。然而在這種情況發生的時候，中國政府可調控的部分實在太少，這正好可以解釋為何中國政府要開始大力發展內需，以支持未來經濟發展。當然要「擴大內需」並非一件簡單容易的事，但相信若中國政府大力發展「一帶一路」，並且以「十三五」規劃作配合，於不久的將來便會有成果。
中國經濟「新常態」模式
但於蛻變的初期，中國人民銀行曾於去年減息一次，而踏入2015年，則分別於第一季及第二季中期，同時下調存款利率及準備金，而兩次減息及降準的時間又剛好相隔大約3個星期，可能這就是中國領導人一直所認為，應對國際金融轉變的其中一個中國經濟的「新常態」模式。對於連續兩次的減息及降準，市場一般都解讀為中國版的量化寬鬆，但面對國際間仍然未見起色的經濟狀況，市場預期中國人民銀行於今年下半年仍有須要再減息及存款準備金。
李庭豐
