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2015年4月2日

蔡俊傑 ETF

蔡俊傑: 亞洲ETF市場3月回顧

主要市場表現

美國聯儲局3月的公開市場委員會會議聲明(包含下調息口預測)及中東局勢轉趨緊張對環球股市、債市、滙市及貴金屬價格有所影響。標普500及富時100指數跌2%。中國A股市場(滬深300指數及上海綜合指數)則一枝獨秀,升13%。新興/前沿市場則普遍下跌,介乎2%至12%。巴基斯坦及巴西跌勢尤其厲害,跌12%至13%(參照相關MSCI指數,以美元計)。

美元於3月繼續強勢(美滙指數升3%),唯升幅於聯儲局議息聲明後有所收窄。多隻亞洲貨幣兌美元下跌──日圓跌0.3%、新加坡元跌0.8%、韓圜跌1.1%、印度盧比跌1.2%、馬幣跌2.7%。人民幣則有所上升(升1.1%),累積今年兌美元近乎不變。

貴金屬價格本月表現參差,黃金和白金下跌2%至4%,而白銀則上升0.4%。

經濟及市場消息

1)聯儲局將「保持耐性」字眼於聲明中剔出;印度、泰國、韓國及俄羅斯減息;巴西加息

• 美國聯儲局聲明(2015年3月):聯儲局在聯邦公開市場委員會的2015年3月會議紀錄中將「保持耐性」字眼剔出,但在記者會上,主席耶倫提到:「將『保持耐性』字眼於聲明中剔出並不代表我們沒有耐性。」此外,委員會將息口預測有所下調。市場繼續揣測聯儲局何時會加息。
• 印度減息25點子:2015年3月4日,印度儲備銀行將回購利率下調25個點子至7.5%。央行亦提到產能使用率偏低,生產及信貸指標仍然疲弱。央行上次減息為2015年1月。
• 泰國減息25點子:2015年3月11日,泰國央行減息25個點子至1.75%。央行稱:「貨幣政策需要進一步寬鬆去配合經濟增長」。央行亦將2015 GDP 增長由4.0%下調至3.8%。
• 韓國減息25點子:2015年3月12日,韓國央行將基準利率下調25個點子至1.75%的歷史低位。韓國央行上次減息為2014年10月。
• 俄羅斯減息100個點子:2015年3月13日,俄羅斯央行將關鍵利率下調100個點子至14%。韓國央行上次減息為2015年1月。
• 巴西加息50個點子:2015年3月4日,巴西央行將基準利率上調50個點子至12.75%。此為2009年以來最高水平。巴西央行曾於2014年12月及2015年1月加息(各50個點子)。巴西央行預期通脹仍然高企,及預告會繼續加息。

2)中國增長目標定為「7%左右」

在全國人大會議上,總理李克強提到將中國2015年增長目標定為「7%左右」,較2014年的「7.5%左右」目標為低。總理李克強表示新目標「考慮了需要和可能」。

3)中國經濟數據: 2月份通脹率反彈至1.4%;3月份滙豐中國採購PMI指數升至49.6

• 中國2月份的通脹率為1.4%,由1月份的0.8%低位反彈。
• 3月份官方採購經理指數(PMI)為50.1,高於2月份的49.9,升回50.0的盛衰分界線以上。3月份滙豐中國PMI回吐至50.0以下,由2月的50.7下跌至3月的49.6,為3個月低位。

ETF 行業要聞

1)香港推出策略性啤打RQFII ETF

惠理基金推出一隻策略性啤打ETF於港交所上市,名為價值中國A股ETF(83095及03095),追蹤富時價值股份中國A股指數。此為在香港上市的第一隻策略性啤打RQFII ETF。該指數的價值傾向較高(value tilt),其成份股選自上海證券交易所及深圳證券交易所,經估值、質素及逆向素質作篩選。

計及此ETF,香港上市的策略性啤打ETF總數增至10隻。

2)新產品將臨台灣:原油期貨ETF

據工商時報報導,台灣證券交易所認可元大寶來以標普高盛原油增強ER指數(S&P GSCI Crude Oil Enhanced Excess Return Index)作為期貨ETF的基準指數資格。據報導,原油期貨ETF有可能在今年下半年推出。

3)黃金價格基準變更──LBMA黃金價格機制取代倫敦黃金定價機制

由2015年3月20日起,歷史悠久的倫敦黃金定價機制(London Gold Fix)被倫敦金銀市場協會(LBMA)公佈的LBMA黃金價格機制(LBMA Gold Price)所取代。LBMA黃金價格機制,與倫敦黃金定價機制相似,於每個倫敦交易日在倫敦時間上午 10:30 開始的定價時段內(「LBMA 上午黃金價格機制」)及倫敦時間下午3:00 開始的定價時段內(「LBMA 下午黃金價格機制」,統稱「LBMA 黃金價格機制」)兩次確立及公佈黃金的金衡盎司所釐定價格。

環球眾多黃金ETP 已就此變更更新有關的基準指數。

4)RQFII ETF 動向 ── RQFII ETF錄得49億人民幣資金淨流出

• RQFII ETF於3 月份錄得資金淨流出,估計值為49億人民幣(為月初及月底總資產淨值的10%)。2月份則錄得36億人民幣資金淨流入。今年首季,RQFII ETF共錄得約81億人民幣資金淨流出。
• 本月大部份資金淨流出來自南方東英富時中國A50 ETF(82822,02822),估計值為46億人民幣,及嘉實MSCI中國A股指數ETF(83118,03118),估計值為8億人民幣。而華夏滬深300指數ETF(83188,03188)及易方達中證100 A股指數ETF(83100,03100)則錄得資金淨流入,估計值分別為4億及3億人民幣。
• 香港總資產淨值最高的A股ETF——iShares安碩富時A50中國指數ETF(02823)亦於3月份繼續錄得資金淨流出,估計值分別為34億人民幣。今年首季,該ETF共錄得資金淨流出約153億人民幣。

新上市ETF

1)Samsung在韓國推出1隻ETF

2015年3月3日,Samsung Asset Management在南韓交易所推出一隻ETF,名為KODEX KRW CASH PLUS ETF (A214980),追蹤KRW Cash PLUS Index (Total Return)。該指數成份股包括30隻年期為一個月至一年的固定收益債券。

2)惠理基金在香港推出1隻策略性啤打RQFII ETF

2015年3月24日,惠理基金在港交所推出一隻策略性啤打RQFII ETF,名為價值中國A股ETF(83095及03095),追蹤富時價值股份中國A股指數。此為在香港上市的第一隻策略性啤打RQFII ETF。

計及此ETF,香港上市的ETF總數現為125隻(共146交易櫃台)。

3)華夏基金於中國推出1隻ETF

2015年3月25日,華夏基金在上海證券交易所推出華夏MSCI中國A股ETF(512990),該ETF追蹤MSCI中國A股指數。

計及此ETF,中國上市的ETF總數現為101隻。

4)Heungkuk在韓國推出1隻ETF

2015年3月3日,Heungkuk Asset Management在南韓交易所推出一隻ETF,名為Heungkuk S&P Korea Low Volatility ETF(A215620),追蹤S&P Korea Low-Volatility (KRW) Index (Price Return)。

計及此ETF及Samsung 的ETF,韓國上市的ETF總數現為168隻。

 

蔡俊傑

Morningstar

亞洲ETF研究總監

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