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2017年9月5日

陳蕙蘭 ETF

陳蕙蘭: ETF為債券市場帶來變革

固定收益ETF於這數十年間迅速發展,背後原因除了是其能提升投資組合中的穩定分派收益,及為普通散戶和機構投資者帶來成本效益外,更重要的是固定收益ETF推進了固定收益市場邁向現代化的進程。

回望歷史,固定收益ETF於15年前面世,並從此改變投資者涉獵債券市場的方式。自此,投資者透過買入單一ETF,既可涉足不同地域與類別的資產,又可同時達到分散投資、提升成本效益、涉獵海外市場等多重目標。這就像智能手機集多功能於一身的特點般,為投資者帶來更多便利。

市場內買賣較為簡單

回想起來,在智能手機尚未普及的日子,要完成手頭上各種工作,隨時要準備滿桌子不同的設備,例如電腦、電話、相機、錄音機、行事曆等各自有特定用途的工具;但隨着科技進步,現今桌子上只需要一部智能手機,便兼備上網、通訊、攝影、錄音、播放音樂及記事等不同功能。對投資者而言,ETF其實就是集合多重優勢的一種創新的金融工具,情況在固定收益ETF(或稱債券ETF)尤為顯著。

方便買賣,是債券ETF另一重大優勢。傳統債券多半只在場外交易市場(Over-the-counter或OTC)買賣,一般散戶較難接觸;而且,買賣雙方要以單對單協議達成交易,投資者要掌握個別債券的市價,有一定難度,而伴隨而來的交易成本亦可能較高。債券ETF則使買賣債券變得大衆化,市民可以在交易時段內隨時於交易所買賣,加上其交易所上市的特性,債券ETF的市場流動性往往較高,對投資者較為有利。

產品流動性較高

那到底為何債券ETF比起單一債券擁有更高的流動性?原因是場外交易市場的流動性一般較低,而且某些債券的單日成交量可能為零。另外,債券ETF讓投資者於交易所買賣的特性,為債券市場增添額外流動性──投資者變相在沒有買賣任何實際債券的情況下,於交易所以已知的市價交易一籃子債券,達到分散投資的目的。

精準捕捉債券市場的投資機遇,是債券ETF的另一優勢。於過去日子,投資者依賴互惠基金或投資於單一債券以涉獵固定收益市場。投資者不但要對其投資的債券具備一定程度的認知,而且須尋找與他們投資理念相乎及適合他們的基金經理。

精準捕捉市場機遇

然而,投資者以債券ETF追蹤特定基準,可讓其掌握投資組合的風險。舉例來說,希望涉獵投資級別債的投資者可考慮投資於相應的ETF,而不必擔心其投資會擴散至高收益債的同時,又可達到投資目標,並清楚了解他們的資金會被投放至哪種市場。

債券ETF市場發展逾15年,市面上的產品已涵蓋不同地域、投資風險、性質、年期與範疇,可供投資者從中自由選擇。加上剛才提及的投資優勢,ETF能讓投資者較易透過這項創新的金融產品涉足債券市場,為投資債券提供更具成本效益的渠道,推動債券市場進一步發展與普及化。

陳蕙蘭

iShares安碩

亞太區主管

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