|
熱門:

2017年8月4日

潘裕翰 MPF

潘裕翰: 股債投資比例配合人生階段

踏入第三季,市場投資氣氛繼續向好,但觀乎個別國家因素,將為市場走勢帶來變數。例如美國經濟增長放緩,加上政局不穩因素,或令資金傾向流出美國,轉向其他市場。另一方面,歐羅區基本因素改善,政治風險消退,預期歐洲央行減少買債的憂慮於下半年可能更受市場注目。聯儲局縮減資產負債表的不確定性,或為環球股市尤其亞洲股市帶來波幅。

由於股票市場面對波動較大,對於一些希望平衡風險回報的投資者,或傾向選擇包含股票和債券的組合。與股票相比,債劵的波幅相對較低,而且與股票的表現走勢相關性低,因此包含股債的投資組合可捕捉市場增值潛力之餘,整體波幅和投資風險亦相比全股票組合為低。

混合基金有不同股債比重

市場上有一類混合資產基金,投資於股票和債券。不同的混合資產基金有不同的股票及債券比例,風險水平各異,主要視乎股票與債券的組合比例而定。這類基金的風險水平一般介乎債券基金與股票基金之間。一般來說,股票成分愈高,風險程度便會愈高。即使稱為均衡基金,亦不代表股票及債券各佔基金的一半資產。

早前推出的強積金預設投資策略(DIS)採用的兩項成分基金,即核心累積基金(CAF)及65歲後基金(A65F),亦屬混合資產基金。在CAF組合內,60%資產會配置於風險較高的資產,一般為環球股票,而其餘40%則投資在風險較低的資產,例如環球債券;在A65F組合內,20%投資在較高風險的產品,80%則為低風險產品。

根據DIS的安排,成員會按不同年齡的預設進行投資。在49歲或之前,該筆強積金會全部投資於CAF,即60/40的股債比例;而當成員年滿65歲,其所有的強積金將全部投資在A65F,即20/80的股債比例。而在50至64歲之間,基金會逐年減持CAF及增持A65F。

自DIS推出數月以來,市場反映,在從未有提供投資指示及投資指示不清晰的戶口當中,超過一半歸入DIS安排,只有少數主動轉投DIS。不過筆者認為,由於推出時間尚短,現時評價DIS的反應及成效言之尚早。

年青成員過於保守不利增值

根據筆者公司最近的調查,年輕一族在退休投資的資產分配上偏向保守,他們平均將47%流動資產存放於港元儲蓄,削弱資產的長遠增值潛力。一般來說,較年輕的成員由於投資年期較長,可以承受較高的投資風險,應增加組合內的股票比重,以賺取較高的資本增值潛力。而預設投資策略下的 CAF有既定的六四股債資產配置,成員在49歲或之前一律以這個股債比例作投資,有欠靈活性,亦未必切合個人投資目標。

積金局最新的統計數字顯示,現時市面上有480多項核准成分基金,當中超過200項屬於混合資產基金,約佔總數的四成。部分強債金供應商會提供人生階段基金系列的混合資產基金,包含不同股債比例的選擇,讓成員在不同人生階段調整其基金投資組合的比重,另外亦有一些具靈活調整資產配置的目標回報基金,透過因應市場調整股債比例以平衡長遠的風險與回報。

強積金是保障自己未來的投資規劃,成員應該因應自己的狀況和長線投資目標作投資決定,定期檢討,適時調整投資組合,平衡風險與回報,這才是正確態度。

潘裕翰

安聯投資

亞太區國際商業業務主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。