技術走勢：恒指於短期平均線間游走，800點區間內待變
焦點行業板塊：防資產泡沫風險，內銀信貸料限速

隨著疫苗接種計劃和美國的財政刺激政策推進，市場對經濟復甦進度更趨樂觀。國際貨幣基金組織(IMF)在最新發表的「世界經濟展望」之中，上調今年全球經濟增長，由1月時預計的增長5.5%調升至6%增長，預料將創出40 年來最大增幅。同時上調中國今年的經濟增長預測0.3個百分點至8.4%，將是自2011年以來最強勁的增長。不過值得留意，因應著疫情受控的先後，中國經濟的復甦步伐實際上是領先於全球，進一步的復甦空間很大程度會來自外部需求的修復，所以對於以本土業務為主的公司來說，盈利增長的空間未必及海外市場的上市公司多。

再者，為防範因為疫後經濟回升可能引發的資產泡沫風險，根據彭博引述消息指，人行於上月舉行的信貸結構優化調整座談會上，要求銀行今年維持與去年相若的新增信貸投放量，意味在首兩月新增貸款按年急增16%後，今年餘下時間的信貸增速或受限制。內地假期前公布的3月財新製造業採購經理指數(PMI)降至11個月低位，並與官方PMI的升勢背馳，不過出口訂單近3個月來首次錄得增長，令市場喜出望外。預計收緊信貸的情況將會在第二季加緊步伐，而內地股市在流動性趨緊的情況下，升幅會受到限制，並影響港股的表現。連同上星期提到美國國債債息向上和人民幣兌美元匯率的波動性風險，所以我們對於港股第二季的看法仍然維持謹慎，恒指以29,912點作為樂觀的反彈目標。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。