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大華繼顯:港滙強勢成後市關鍵,線上醫療也有落後股?

2020年3月4日 宏觀視野

技術走勢: 呈弱勢反彈,初步受制10天線約26,850點

焦點行業板塊: 線上醫療企業獲客成本降,眾安在線(6060)受惠產品交叉銷售

技術走勢上,港股上星期一度下試保力加通道下軸的位置,直至14天RSI回落至近30的超賣水平才觸發技術反彈,不過目前MACD在0以下的弱勢區間熊差擴闊,難以寄望反彈能有很大的動力支持,預料初步受制於正在下行的10天平均線約26,850點的阻力(即圖中的紫色線)。恒指短期仍然較大機會在保力加通道的下通道區間波動(即粉紅色線與最底的虛線之間),但隨著美元在聯儲局減息預期深化後走勢轉弱,港匯反覆走強至7.78兌一美元水平,若部分港元需求流入股市構成資金面的催化,恒指在較樂觀的情況下仍有望重回通道中軸、即20天線約27,200點的位置。而基於通道高低差距正在擴闊,下方參考支持料逐步延伸至近26,000點,並與10月11日的上升裂口雙雙提供重要的技術承接。

行業板塊方面,隨著內地的經濟影響被降至紀錄新低的PMI 數字量化後,重心正逐漸轉移至應對方案的層面,除了上星期提到受惠政策呵護的內房股之外,內地7 個省市據報推出涉及25 萬億人民幣的重點項目投資計劃,規模和力度均較常規措施為強,有利水泥和基建的需求,造就圖中見到地產建築業在大市回吐時的硬淨表現。另外醫療保健業再次大幅領前大市,不過今次焦點是線上醫療行業。內地醫保局和衛健委公布,常見病和慢性病患者在互聯網醫療機構覆診可依照規例進行醫保報銷,意味像阿里健康(241)、平安好醫生(1833)等正在擴展業務的機構,有望以更低的獲客成本吸引潛在用戶試用服務,相關企業的業績改善已表示行業逐漸過渡困難的「燒錢」階段,用戶量的加速提升,將對其進入盈利增長期的快慢有直接幫助。

不過上述兩股近期已累積不少升幅,反而同樣有線上看診業務、而且已獲得互聯網醫院牌照的眾安在線(6060)走勢比較落後。集團去年的中期業績轉虧為盈,其中承保虧損按年大減約43.3%,減少承保質素較差業務的方向有望令承保虧損持續收窄,收入傳導至盈利的能力得到改善,將令保險業務的效益提高,而線上看診體驗可幫助保險產品交叉銷售,將成為催化業務滾大的新元素。另外,集團作為內地首間區塊鏈保險公司,在技術操作和研發上具先行優勢與經驗,並以輸出科技產品和行業解決方案予保險同業作為另一收入來源,受惠內地加快推動區塊鏈技術和產業創新發展的方向。技術走勢上,眾安在線剛以陽燭突破35元的平台阻力,MACD呈雙牛訊號,短期上升動力強。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士,並無持有上述股份的任何權益。

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