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2018年10月12日 港股直擊 即巿股評

美銀美林:安踏第三季表現強勁 估值吸引

美銀美林 安踏體育(02020)

評級:買入

目標價:48.8元->45.5元(較前收市價30.35元有49.9%潛在升幅)

美銀美林發表報告,認為安踏第三季表現強勁,當中安踏品牌零售銷售增長良好,升幅按季由第二季的低雙位數提高至15%至17%。

美銀美林又指,由於高基數效應,集團第四季增長將回至一般水平,市場份額及新品牌貢獻可繼續跑贏同業,受惠強勁執行力、庫存渠道及零售折扣穩健,全年增長可達30%至35%。

該行強調,安踏股價今個月已調整16%,認為市場擔憂集團與國際同業間爆發降價戰屬過度反應。該行認為雙方客源非高度重疊,而且安踏定價與國際品牌仍有差距。

不過,由於宏觀經濟不景氣,美銀美林分別下調安踏2018至19年每股盈利預測2%和3%,目標價降至45.5元,現時估值為17倍2018與2019年平均市盈率,估值吸引,重申「買入」評級。

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