德銀 比亞迪股份(01211)
評級：持有 -> 持有
目標價：75.9元-> 54元 (較前收市價48.8元有10.7%潛在升幅)
德銀發表報告，將比亞迪目標價大削近兩成九至54元，維持「持有」評級，認為公司經營面對挑戰，令盈利要強勁復甦變得艱巨。
德銀指，比亞迪年初至今已下跌28%，明顯跑輸國指，主要是新能源汽車補貼減少以及公司對今年上半年之盈利指引差過市場預期。該行指，雖然新能源車電池同業寧德時代(300750.SZ)股價表現強勁，但該行認為比亞迪雖然作為行業龍頭，但不太可能獲得估值重估，主要是公司多項不同業務均面對競爭逆風。
該行把比亞迪今明兩年盈利預測下調37%，主要反映汽車業務較低的毛利率、補貼減少以及在擴充電池產能下較高之財務成本。
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