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2018年3月13日 港股直擊 即巿股評

大和削3大電訊股目標價 維持買入評級

大和資本發表報告,維持對三大中資電訊股正面看法及「買入」評級,不過將目標價調低。

報告把中移動(00941)目標價由原先的116.5元降至110.3元,維持行業首選;聯通(00762)目標價由13.8元降至12.9元;中電信(00728)目標價由4.98元降至4.64元。

大和表示,中資電訊股將陸續公布全年業績,不過比去年第四季更重要的,是近幾個月一連串的事件帶來之影響。該行相信,內地取消流量漫遊費,即使電訊商改變市場策略,但仍會對收入造成影響。另外,預期5G業務要到2020年才會較清晰,今明兩年有關的資本開支料處於溫和水平。

大和又預計,鐵塔公司的租賃開支會上升,而「國際會計準則」IFRS 15之採用,亦對行業收入有負面影響,惟對現金流影響不大。

綜合以上因素,大和將今明兩年行業收入預測下調1.5%至2%,並相應把個別股份的每股盈利預測下調9%至36%,雖然盈利情況正惡化,不過該行相信估值方面已大幅回落,較過去15年平均估值折讓30%至48%,故重申正面看法。

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