新官上任三把火，美國聯儲局新任主席鮑威爾上場後「鷹味」十足，令市場原先預期當地今年加息三次，可能增加至四次。細心想想，經濟好才有條件加息，但加息又會增加企業借貸成本，變相壓縮企業盈利。換句話說，升市也好，跌市也好，市場對利率預期的變化成為了股市抽高又推低的理由。
港股踏入業績高峰期，從目前已公布業績的大價股或藍籌股來看，普遍符合甚至優於市場預期，實力績優股不妨望多眼。玖龍紙業(02689)於去年12月15日公布盈喜，預期截至2017年12月底止半年純利按年增長不少於90%。奇怪的是，玖紙在公布盈喜後股價不但未見抽升，反而在今年2月初失守由去年11月延伸的橫行平台約12.5元，並於2月12日跌至10.6元始見底。
玖紙屬穩陣之選
玖紙於2月26日公布中期業績，純利按年增長近1.3倍，至43.29億元人民幣，每股盈利折合約1.13港元。以玖紙昨日收報13.88元計，預測市盈率僅6.1倍。在業績好過預期，加上近日紙漿價格飆升的情況下，玖紙正式突破從去年11月至今年2月的長方型橫行區，相信在現水平整固後有力挑戰去年9月至10月的成交密集區約16元，稍有耐性的投資者可待其回調至100天線，約13.1元水平吸納，以16元作目標價計，潛在升幅約22%，筆者認為玖紙屬於穩陣之選。
另一隻宜揸不宜炒的績優股可留意信義光能(00968)，此股早前公布截至2017年底止全年業績，純利按年增長17.4%至23.32億元，每股盈利0.3261元；期內收入大升58.6%至95.27億元。以今早低位約3.19元計，其2017年歷史市盈率約9.8倍。信義光能去年上半年表現一般，主要受到光伏玻璃價格下跌及原材料例如純碱上漲所致，然而在去年下半年情況已持續改善。
成本下降產能提升
信義光能今年有三大賣點，分別是成本下降、產能提升及分拆概念。原材料成本去年已升至頂峰，今年價格回落至合理水平，加上馬來西亞廠房的生產成本較內地廠房低約5%至10%，今年的成本將較去年更具優勢。其次，信義光能位於馬來西亞每天900噸的生產線已營運超過一年，而集團於當地正規劃三條日熔量各1000噸的生產線，預計分別在今年第四季、明年中及明年底投入營運。
筆者認為，馬來西亞廠房對信義光能來說極具戰略意義，因其位處「一帶一路」國家，對開拓當地、東南亞及「一帶一路」市場相當有幫助。成本下降而產能提升足以刺激信義光能今年的盈利及毛利同步上揚，而集團由去年便已計劃分拆的信義能源(太陽能發電場業務)，亦有望趁今年股市暢旺正式分拆，屆時信義光能的身價會進一步升高。保守估計信義光能今年純利增長20%至25%，每股盈利約0.391元至0.408元，予其預測市盈率10倍計算，目標價介乎3.91元至4.08元。
陳景揚
作者為證監會持牌人士，主要從事資產管理，客戶持有上述股份；《股海揚帆》逢星期五於信報網站內刊登。
