舜宇光學科技(02382)早於去年12月27日傍晚宣布更改每手買賣單位(以下簡稱「改單位」)，從當時每手1000股，改為現時的每手100股，即原本持有1手股份的股東，於改單位生效後，變為持有10手股份，不排除此舉予人有1拆10的拆細股份效果，故此見有財經網站於1月19日改細單位生效首日發布相關報道時標題上有「拆細每手改100股」的字眼。事實上，「改細每手買賣單位」有別於「拆細股份」，單從歸類上已有分別，前者屬於「交易安排」；後者卻屬於「股本重組」，所以前者毋須召開股東大會通過決議案已可進行，但後者則必須經過決議案的表決程序。
拆股會計入賬解說
此外，後者進行時也令人聯想到於會計入賬需要作出調整，例如某股份的每股面值為0.1元，發行股數為10億股，得出股本為1億元；其後進行1拆2股本重組，每股面值和發行股數都要作出調整，前者變為0.05元，後者變為20億股，但得出股本同樣是1億元。若上述股份的每手買賣單位為10000股，相對拆股前發行股數有10億股，就有10萬手股份；經1拆2調整後，發行股數上調至20億股，在每手買賣單位不變的情況下，調整為20萬手股份。如果此股不進行拆股，純粹改細每手買賣單位由10000股至5000股，而對應發行股數有10億股，同樣由10萬手股份變為20萬手股份，但與拆股不同的是每股面值仍維持在0.10元，這也帶出改單位與拆股的另一分別，就是見於股份報價上。
拆股對報價之影響
改單位不會影響報價，拆股於報價上則要相應下調。例如上述股份於拆細生效前最後收報為10元，經1拆2調整股價變為5元；而在改細每手買賣單位前後，股價仍是維持在10元，所以舜宇光學於改單位前後股價是不變的。相對2014年騰訊控股(00700)宣布拆細股份，比例為1拆5，維持每手買賣單位不變，所以於拆股前每持有1手股份，於拆股後變為持有5手股份，增加了持股者出售股份的彈性，也令進場門檻降低了，這是今次舜宇光學改細每手買賣單位同樣可做到的效果。然而，騰訊由拆股前的500元水平，變為拆股後的100元水平，每個價位分別是0.50元和0.10元，表面上波幅同為0.10%，但以股價同樣升至四倍來看，前者由500至1000元，再由1000至2000元，分別每格跳價是0.50和1.00元，合共2000個價位。至於後者，由100至200元，再由200至500元，分別每格跳價是0.10和0.20元，合共2500個價位，即拆股後拉升股價須用格數較多，暗示騰訊的管理層本質上不想股價升得太急，或是反過來看不太在意股價表現。
要除掉貨源歸邊化
回看舜宇光學，透過改細每手買賣單位，管理層應想增加股份流通量，卻無意令跳價產生變化，左右股價發展。不過單已增加流通量來說，相信是希望更多散戶可參與股份交易，減少被大戶操控股價的情況出現，這是股權發布邁向成熟的必經階段。若參考1月22日中央結算系統 (簡稱CCASS) 數據，騰訊有829名參與者持股，其中持有7%或以上股份的只有3名參與者，佔比為0.36%。若只考慮公眾股東放於CCASS股份，街貨量約54.80億股，對應上述3名參與者有大約26.58億股街貨，計出街貨佔比為48.49%。至於舜宇光學的參與者有388名，其中持有7%或以上股份的有5名參與者，佔比為1.29%，已高於騰訊的，而那388名和5名參與者持有的街貨分別約6.70億和4.73億股，計出街貨佔比為70.69%。普遍以六成或以上視為貨源歸邊，而舜宇光學是遠高於六成，正是需要藉着改單位來引入更多散戶股份進場的證明。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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