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2014年12月13日 港股直擊 即巿股評

【價值投資】大波動市下應有的組合管理

過去一星期滬市和港股都波幅很大,不知讀者有否被嚇倒?在波動性高,投機者不看財務數據的日子,基礎分析無用武之地,這星期我不選股了。雖然不選股,我鼓勵讀者留意這幾天公布已回購或準備回購股票的公司,例如金界控股(03918) 和安踏(02020) ,兩者都認為股價較實質價值便宜,所以會在市場回購股票。這顯示管理層對公司未來發展有信心,值得將它們加入關注名單。

這星期不選股,並分享波幅市的投資心情。過往我多次提及投資個股,需在買入前設定止蝕位,而股價高升後則設定回吐價位,避免見財化水。這是重要的風險管理守則。過去兩星期,A 股市場瘋狂上升,港股則受壓。市場突如其來的波動,可能令投資組合內的多個股票,先後跌穿止賺或止蝕位。若果投資者屬頻密交易型,可以考慮離場等低位再進場,炒波幅。

如果是不活躍的價值投資者,需要思考的是:市場突然逆轉的環境,會否影響公司基本因素?若果沒有持有公司股票,現價是否抵買?

價值投資者買入股票前,都會進行詳盡的財務分析。只要短期因素不影響公司主營業務和其市場,近日的短線波動,未必需要驚慌。即使大部份公司的股價大跌,但A股和港股的交投量都創新高。估計投資者在香港套現資金,再湧到A 股市場炒作。此外,中廣核(01816)IPO凍結了部分市場資金,以致資金短期流出股市。這些因素,都不會影響個股的營運前境。

只要每個投資決定的理據越是清晰,越容易拿出數據理性思考,不受市場情緒和波動影響。老實說,股市大幅波動的情況,始終會遇上。要維持理性分析,心理質素很重要,而這是靠實在的數字和分析支撐。

我11月份曾為文分析的上海先進半導體(03355)和華寶國際(00336),依然管用。有興趣的讀者,可以參考舊文。

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