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2022年6月19日 港股直擊 即巿股評

【信號連成】中美科技股走勢雷同 本港高息股吸引力降

美國聯儲局宣布加息0.75厘,創1994年以來最大增幅;其後鮑公大派定心丸,表示加息0.75厘不是恒常做法,並指局方不想製造失業及經濟衰退,加息主要目的是要令通脹壓至2%水平;惟定心丸還定心丸,市場認清事實後,美股反覆下挫,其中科技股再度成為市場沽貨對象。

回顧美國三大股指,道指從今年1月高位36952點至今回落19%,標普從今年1月高位4818點回落23.9%,納指從去年11月高位16212點回落34.3%。若看科技巨擘MAMAA,即Meta、Google母公司Alphabet、Microsoft、Amazon和Apple,從高位分別回落58%、30%、30%、45%及29%,不再受市場青睞的Netflix(從高位急挫75%)、木頭姐Cathie Wood主理的ARKK(從高位急挫77%)及其他二、三線Tech股,情況更是慘不忍睹。美國科技股「殺估值」的狀況,貌似香港科技股的經歷,只是遲了約一年發生。

美國中期選舉將於今年11月8日舉行,是對總統拜登入主白宮兩年後的一次信任投票。適逢年初遇上俄烏戰爭,燃料、糧食成本飈升,引致美國經歷40年以來最高的通脹;加上美股表現欠佳,富人窮人同樣面對生活問題,拜登政府及其所屬的民主黨失去國會控制權的機會趨升。民主黨內部開始出現對拜登的質疑聲音,甚至建議到時已年屆82歲的拜登不要在2024年競逐總統連任。若果美股未能回穩,或國內通脹問題持續,相信未來半年民主黨內會有一番惡鬥。

另外,上周值得留意的是,日本進行的議息會議。面對全球性通脹及急速加息,日本央行似活在平行時空,宣布利率不變,並維持超寬鬆貨幣政策及買債計劃不變。由於市場原先預期超寬鬆政策或有微調,主要因為核心CPI按年增長2.1%,創2015年以來最大增幅,亦超過央行的目標。最後維持各項措施不變後,日圓重拾跌勢,兌美元再次觸及135水平,蒸發先前兩日累積的升幅。較早前唱定Yen等通關後往日本旅行的遊客,似乎亦要被蟹。目前看來,在央行調整超寬鬆政策前,日圓持續偏軟的機會仍大,遊客亦不需唱定Yen等旅行。

港股方面,上周再次成為奇葩,儘管面對美股顯著回吐,但翌日港股較多跟隨A股步伐而幸保不失,表現較佳的有內險、內銀、醫藥股,就連沉寂已久被雙減政策打壓至半死的教育股,呈現久旱逢甘露的狀況。不過,需留意過往一批較穩陣的防守型高息股如中電(00002)、中華煤氣(00003)、港燈-SS(02638)、領展(00823)及置富產業(00778)等,面對被視為無風險利率的美國國債孳息率持續走上,其吸引力相對下降,前景趨審慎。

組合方面,上周推介的五股錄得三升兩跌,整體表現跑贏大市,其中藥明生物(02269)、華潤啤酒(00291)及特步國際(01368)分別逆市升4%、2.7%及0.8%,組合今年回報為負20.5%。至於本周買入股份則為中國儒意(00136)、金蝶國際(00268)、郵儲銀行(01658)、中國財險(02328)及阜博集團(03738)。

本欄每周推介五隻股票,以周一開市價計算,周五收市價結數,若買入價跌一成即止蝕,每周回顧並作檢討,並與恒指比較及期望跑贏。

蔡向成

元富證券(香港)研究部經理,香港中文大學風險管理碩士,擁有逾15年金融市場經驗,並以價值投資為基礎,配合技術分析捕捉最佳買入時機。

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