自2月15日起睇淡美股至今，時間多達4個月，納指由14139跌到隔晚10646，跌幅足足達24.7%，同期標指從4471點質至3666點，累瀉也達一成八，目前美股向下動力未有改善。
尤其是聯儲局擺明打通脹唔手軟，四個月前已經講過，一日聯儲局唔「鷹轉鴿」，全力風險資產市場只會向下墮，包括股市、高息債及虛擬貨幣。
個人立場認為，雖然上周美國加息四分三厘，但君不見油價、金價以至其他商品向下跌，布油依舊在120美元穿梭，更有撲上3月7日高位139.13美元之勢，油價唔落美國就要做嘢加息兼縮表，直到拖冧商品價格為止。
大方向美股仍要往下走，但昨日走勢標指轉曳，因為質穿咗下降通道底部，要密切留意會否加速下跌，暫時目標仍睇15.5倍預期市盈率，即3532點水平。
模擬組合在睇淡美股下，回報再創今年高，截止昨晚今年累計升31.1%，同期標指跌23%(圖一)，2019年成立至今，累升96.7%，同期標指只升24.7%(圖二)。目前最大及第二大持股依然是睇淡納指及羅素三倍槓桿ETF SQQQ和SRTY，止賺下移至升穿四千點。
對於未持有淡倉的朋友，筆者認為最佳開淡倉時期已過，現水平有可能被好友掃高後再跌過，建議趁快彈後才細注開淡。
最後最講吓港股，雖然內地鬆手救市，但港股好難再大幅跑贏外圍，原因是恒指自3月底跌至8.8倍預期市盈率時(圖三)，當刻時是全球主要股市中最低，但經過熊市反彈後，目前市盈率已回升至10.9倍，只喺低過美國標指和日經股市，但卻高過法國、英國、韓國及台灣股市。
更何況，恒指預期股本回報率(ROE)只有11.3%(圖四)，比標指、法國、英國、德國及台灣低，因此只會跟歐亞股市同上同落，萬一美股急跌或歐央行加緊收水，觸發歐洲下挫，港股好難獨善其身，因此現水平港股仍偏向減持，等待低位才出手入市。
編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。
