昨日出街的《美股歷奇》大字標題認為《QQQ遠比本地銀行股值博》，好彩隔晚納生生性性，共彈1.4%，跑贏道指(昨升0.5%)和標指(昨升0.9%)。
雖然鮑威爾隔晚在國會大噴口水，對加息絶不手軟，以防範通脹生根，更吹噓今年內會縮表，但同時也帶頭盔，認為通脹飆升很大程度與疫情大流行造成混亂有關，所以大家不用太認真。
尤其是眼看CPI好似好高，去年11月消費者物價指數(CPI)按年6.8%，今晚將會公布12月粒數，市場估會攀至7%，理應十年債息一早抽穿兩厘樓上，但現實是隔晚債息向下，跌1.5基點至1.75厘，執筆時更降至1.73厘，原因是以M2流通速度看(圖一)，通脹根本唔高，反而通縮威脅遠比通脹高。
尤其是面對人口老化問題，加上科技先進一步提高效能下，用CPI量度的通脹絶對是海市蜃樓。目前物價上升是基於物流問題，尤其美國。昨晚航運巨企馬士基(A.P. Moller-Maersk)已警告，疫情蔓延影響運輸，目前洛杉磯長灘港等待時間達38至45天。難道聯儲局加息到十厘，可以解決貨運及疫情問題？
銀行股升勢屬虛火
眼見鮑威爾上月中開始放鷹言論後，20年與30年債息倒掛依然無改善，大家都心知不妙，若按聯儲局所謂的加息步伐，未來孳息率曲線只會愈來愈平，甚至出現更多倒掛，銀行股目前的升勢只是虛火。
令到美股隔晚急彈，最大原因是十年期實際利率急跌，由周一的負0.77厘，急跌至0.86厘(圖二)，實際利率更負下，必然利好股市(尤其科技股)、黃金及虛擬貨幣。
按目前情況，基於十年美債依然超買，加上負利率下，債息在目前水平已吸引投資者買入，筆者估計十年美債息將回落至1.6厘附近，也拖低十年期實際利率回落至負1厘，一旦如此，納指有機會回升至上周高位15852，即有4.6%升幅，比特幣則可重回五萬美元樓上，變相利好Silvergate Capital(SI)。
留意電動車及稀土股
至於A股，目前要睇寧德時代(300750.SZ)能否擺脫近期弱勢，寧王今日表現尚可，全日升5.3%，筆者認為目前電池、電動車股及稀土股已開始值博，ETF可諗中國電車ETF(02845)及美國電池股ETF(LIT)，以寧王跌穿520元人民幣止蝕，也可諗稀土ETF REMX。
相關過股方面，可考慮美股鋰礦股雅寶(ALB)、贛鋒(01772)、比亞迪(01211)、中冶(01618)、五礦稀土(000831.SZ)、北方稀土(600111.SZ)及臥龍電驅(600580.SH)，以買入價跌穿一成止蝕。
作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文，另每逢周二在《信報》撰寫「美股歷奇」。
（編者按：信報分析團隊最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）
歡迎訂購實體書 電子書：https://bit.ly/ejbook141
