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2021年11月26日 港股直擊 即巿股評

富瑞:大家樂中期業績符預期 維持買入評級

富瑞 大家樂(00341)

評級:買入

目標價:20.55元 (較前收市價14.28元有43.9%潛在升幅)

大家樂公布截至9月底止中期業績,股東應佔溢利為8120萬元,按年下降49.9%。富瑞發表報告指,大家樂上半年少賺五成,收入增長20%,派息比率71%,表現符合其10月22日的盈利預警,預計受惠於港澳與內地邊境重新開放,維持「買入」評級,目標價20.55元。

報告指,由於政府於8月和10月派發消費券,2022財年上半年度出現同店銷售增長。儘管11月至今,消費券派發後餐廳客流量有所放緩,但管理層預計通關後將推動港澳業務。目前客流量仍較疫情前水平低10%至20%。受新冠疫情及社交距離措施影響,食材短缺導致食物成本上升,加上人工成本等方面持續受壓,集團計劃將每位客戶消費價格提高約1元,按年增長2%至3%。

富瑞把大家樂2022至2023財年純利預測調低34及18%,2022至2024財年銷售預測則上調4%、5%及5%,該行認為雖然銷售復甦好過預期,不過經營槓桿要得益需要時間,主要是內地新冠肺炎出現零聲爆發,需要維持社交距離。該行維持大家樂本港銷售於2024年回復2018年水平,即經營利潤率約7%,目標價相對於2022財年預測市盈率29倍。

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