花旗 中芯國際(00981)
評級：沽售
目標價：20.3元->14.6元(較前收市價24.4元)
花旗發表報告，指中芯國際面對美國政府限制，預計今年將錄得經營虧損，管理層指引顯示距離營運層面的盈虧平衡還很遠。
該行表示，中芯國際第四季毛利由第三季的24.2%降至18%，主要因為鰭式場效應晶體管(FinFET)需求疲軟。
花旗認為，中芯第四季收入下降但純利按年增長，主要受惠持續的政府補貼和非經營性所得。
該行指中經營效率仍是投資者的主要擔憂，將目標價下調28.1%至14.6元，維持「沽售」評級。
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