中金發表策略報告指出,年初至今(截至2021年1月23日)大陸資金持續通過「滬港通」流入港股,淨流入規模已經超過1930億元人民幣,認為現階段港股比A股有更多機會。
報告首先認為,中國增長仍在復甦,2021年盈利維持高增長,估計香港中資股2021年將實現15%至20%的盈利增長,港股市場相對更看重盈利;第二點是流動性。相比A股,港股更受國際流動性影響。雖然當前國內政策逐步「轉彎」,但海外因為疫情防控相對滯後、政策依然相對寬鬆,因此港股市場的流動性也受到支持。中金的資金流向監測顯示,海外資金已經連續21周流入香港;第三是估值優勢,香港市場估值依然比A股具備估值優勢,A/H上市公司的港股折價依然高達約37%,同類行業的對比也顯示多數行業港股比A股估值要低。中金認為,折價會縮小,但不會消失;第四,壯大的新經濟板塊。近年來港股上市規則的變化,吸引中國新經濟類公司近年持續在香港上市,也對國內資金形成吸引力,近期因為事件衝擊部分中資龍頭股估值被壓制歷史最低水平,也吸引部分國內資金南下。
中金認為,當前港股可以從以下四條思路選股:一、優質互聯網及科技領域龍頭;二、A/H兩地上市港股大幅折價、大市值、估值偏低、基本面穩健或改善的港股;三、A股相對稀缺或在港股具備特色的獨特公司;四、近期受事件影響估值大幅下降的龍頭藍籌公司。