瑞信發表報告,認為雖然市場憧憬新冠疫苗,但該行料即使疫苗推出後,下半年旅客量仍較少,同時澳門賭業面臨結構性問題,加上內地監管逐步收緊等,分別把2021年和2022年度賭收預測下調14%及12%。
該行又把同期濠賭股盈利預測下調12%和10%,低於市場平均預期21%和15%,更指有進一步下調空間。瑞信分別把降澳博(00880)、新濠國際(00200)和美高梅中國(02282) 評級由「中性」降至「跑輸大市」。
該行指澳博焦點是「上葡京」項目,目前預期為首季開業,現時行業短期貴賓廳和高端中場積弱,一般路氹項目起步期均需視乎中場走勢,預期「上葡京」起步會較慢。
瑞信預期,澳博去年第四季EBITDA錄虧損3.55億元,其中貴賓廳和中場市佔率均見下跌,把2021和2022年EBITDA預期下調16%和22%,目標價由9.8元降至7.6元。
該行對美高梅中國管理層執行力感樂觀,但建議投資者可等更好買入機會,因目前行業復甦仍有不確定性,包括國內打擊影子銀行和跨境賭博等,加上近期累積升幅令估值變得較不吸引。
該行降美高梅中國2021年和2022年EBITDA 8%和12%,目標價由10.6元降至9.7元。
新濠國際(00200)目標由14.8元下調至11元。
另外,瑞信維持銀娛(00027)及金沙中國(01928)「中性」評級,目標由57.4元和32.3元,下調至54元和30元;永利澳門(01128)評級維持「跑輸大市」,目標由10.9降至9.6元。
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