中金 華潤水泥(01313)
評級：跑贏行業
目標價：13.25元 (較前收市價10.02元有32.2%潛在升幅)
華潤水泥第三季純利增長58%至32億元。中金發表報告，認為華潤水泥第三季業績大超該行預期，維持「跑贏行業」評級。
中金指，雖然第三季多雨影響兩廣需求，但潤泥發貨量仍然按年增長強勁，水泥熟料銷量增長13.5%；水泥價格淡季穩健，加上受惠人民幣升值，噸費用繼續下降。另外，因為公司轉為以內地資金滙出至香港發放股息，享受5%的股息稅收優惠，共減免稅收4.74億港幣，且具備持續性。中金估算，剔除稅收優惠後，公司淨利潤按年仍增長約31%。
中金預期，在基建項目逐步落地、項目趕工下，兩廣區域水泥價格有望再攀高峰，潤泥第四季有望量價齊升，全年盈利存超預期空間。另外亦看好公司在骨料、新材料、裝配式等新業務，未來有望顯著增厚公司利潤。
中金把潤泥今明兩年每股盈利預測調高3.2%及3.2%至1.45及1.47元。當前股價對應市盈率6.9及6.8倍，維持「跑贏行業」評級。
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