花旗 維達(03331)
評級：買入
目標價：35元 -> 26.5元 (較前收市價22.8元有16%潛在升幅)
花旗發表報告，維達業績較預期弱，但股價已反映不利因素，降目標價24%至26.5元。
報告指出，維達經營溢利升48%至5.45億元，低過預期，當中銷售及毛利率較預期低，因面對市場價格競爭，管理層採取較保守策略，令維達市佔率下滑。
花旗引述維達管理層稱，集團第四季加大推廣，目標是內地市場銷售有雙位數增長，但由於推出折扣，估計明年經營毛利率下降2.2%至12.8%。
有見及此，花旗將維達2020至2022年核心每股盈利降3%、8%及17%，達到1.59元、1.44元及1.28元，但認為集團上季表現疲弱已在股價反映，重申「買入」評級，目標價由35元降至26.5元。
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