中金公司 敏華控股(01999)
評級：跑贏行業
目標價：10.15元->12.8元(較前收市價10.3元有24.3%潛在升幅)
中金公司發表報告，指敏華控股內外銷持續向好，將受惠於功能沙發在中國滲透率提升，以及作為行業龍頭的佔有率提升趨勢。
該行預計，敏華9、10月內銷延續快速成長勢頭，得益於裝修旺季到來，以及營銷渠道發力。料2020財年集團內銷業務收入佔比超50%，淨利潤佔比超80%，預計2021財年公司的內銷貢獻將進一步提升，驅動估值中樞從此前以出口為主的代工企業，逐步向有品牌、渠道的消費品公司提升。
而出口訂單有望持續改善，同時出口佔有率有望穩步提升，因海外市場復工推進，而且延後家居消費需求釋放，加上敏華產品具有品質與性價比優勢，預計8月出口業務按年增長20%左右。
該行升敏華目標26%至12.8元，評級維持「跑贏行業」。
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