大和 中海物業(02669)
評級：跑贏大市
目標價：6.8元 -> 7.9元 (較前收市價7.41元有6.6%潛在升幅)
大和發表報告，中海物業增值服務拉低毛利率，但未來擴大管理第三方物業，故升目標價至7.9元。
報告指出，中海物業上半年純利升12%至2.8億元，收入升18%至28.5億元，當中物管、增長服務及車位管理收入分別升14%、34%和62%，整體毛利率下滑2.1個百分點至18%，主要受到增長服務低毛利率所致。
大和續稱，中海物業截至6月底止管理面積達1.58億平方米，按年升10%，單是第三方新增面積的1160萬平方米，未來計劃擴大第三方項目，料將會在明年貢獻更多收入。
基於增值服務毛利率低，故大和將2020至2022年中海物業純利預測削3至4%，每股盈利分別為20.2、27及34仙，但將目標價由6.8元升至7.9元，續予「跑贏大市」評級，折合預期33倍預測市盈率。
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