中金公司 新東方在綫(01797)
評級：跑贏行業
目標價：37.2元->40.8元(較前收市價34.35元有18.8%潛在升幅)
新東方在綫日前發盈警，預計截至5月底止的2020財年錄得大幅虧損淨額，金額介乎7至8億元人民幣。
中金公司發表報告，下調對新東方在綫2020和2021財年收入預測0.5%和26%，以反映對大班業務更保守的觀點，以及中美摩擦對大學業務的衝擊。
該行指出，考慮K12大班業務的投資費用增加，尤其是春季學期和免費課程相關不斷上升的人員成本和運營費用，預計該板塊收入將明顯下降。
中金又預計新東方在綫的東方優播可能在2023到2024財年有更穩定盈利水平的提升。
該行分別下調新東方在綫今、明兩年調整後淨利潤預測18%和0.3%，上調基於2021財年估值的目標價9.7%%至40.8元，維持「跑贏行業」評級。
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