大和 中國神華(01088)
評級:持有
目標價:16.8元 -> 13.5元 (較前收市價13.58元有0.6%潛在跌幅)
大和發表報告,神華雖然今年面對挑戰,但息率依然吸引,續予「持有」評級,但削目標價19.6%至13.5元。
報告指出,現貨煤價過去兩個月顯著下跌,累瀉18%,估計未來數季依然疲弱,並相信受疫情影響,預計首季盈利下跌22%,更相信煤價進一步受壓下,推算次季次季盈利續下滑。
不過,大和估計,神華多個利淡因素已反映,因股價年初至今累挫17%,加上煤價跌幅有望放慢,與此同時預計今年股息率達6.6%,屬吸引水平,加上強勁資產負債表力撐下,維持「持有」評級,目標價由16.8元降到13.5元,折合0.7倍今年市帳率。
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