大和 統一企業(00220)
評級: 跑贏大市
目標價:10元 -> 8元 (較前收市價7.2有11.1%潛在升幅)
大和發表報告,擔心統一飲品業務表現,將目標價削兩成至8元。
報告指出,統一上年純利升33%至14億元人民幣,即2019下半年僅升17%,比大和預期差2%,當中麵類及飲料產品去年收入各升0.9%,而奶茶收入更有雙位收收入增長,但茶類產品則下滑6%。
大和續稱,估計今年麵類及飲料收入增長可分別升6%和3%,但管理層稱今年銷售開支比率會增1個點子,因行業競爭大,加上大和擔心統一飲料受累銷售組合,銷售增長或會放緩,故將目標由10元降至8元,但維持「跑贏大市」評級,折合22倍預期市盈率。
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