富瑞發表報告，認為物管股估值貴，現應等待更佳時機吸納，下調中海物業(02669)與綠城服務(02869)評級至「跑輸大市」。
報告以「小心！我們靠近懸崖邊緣」(Watch Out! We are Close to the Cliff Edge)為題，認為物管股上周升10%，推動年初至今股價整體升三成，主要受到熱錢推動，當中估計更有20至25%北水資金掃高中海物業、綠城服務及碧桂園服務(06098)。
不過，富瑞認為物管股預期今明兩年平均市盈率為33和25倍，PEG達0.9及0.7倍，但預測物管股上市後未來兩年盈利增長會放慢至20至30%，尤其面對大型物管商競爭，料毛利率會壓縮，相信高估值難以維持，而中海物業及綠服未來數年亦會面對增長瓶頸問題。
富瑞又稱，多數物管股已發盈喜，短期股價缺乏催化劑，建議趁強勢減持中海物業及綠服，並等待估值回落，等候更佳時機買入上述兩股份。
因此，富瑞將中海物業及綠服評級由「持有」下調至「跑輸大市」，目標價維持4.57元及8.1元，折合2019至2021年有25%及逾30%純利複合增長。
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