大和 中國平安(02318)
評級：持有->跑輸大市
目標：94元->85元(較前收市價91.2元有6.8%潛在跌幅)
大和發表報告，認為平保首季銷售執行力令人失望，加上新冠肺炎疫情爆發，下調評級至「跑輸大市」，削目標9.6%至85元。
該行指，即使網上銷售可能緩解一些壓力，但網上銷售通常是低利潤率產品，對新業務價值貢獻較小。另外，市場過於看好平保的金融科技戰略，而且實際上金融科技戰略有時與核心壽險業務矛盾。
大和表示，平保的經紀收入構成中，壽險相關收入的比例變小，且總收入增速低於其他競爭對手。
該行預計平保2020年新業務價值(NBV)增速進一步放緩至3.6%，下調2019年和2020年稅後經營利潤預測1%至2%，純利預測下調1%至5%。
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