大和 越秀地產(00123)
評級：買入
目標價：2.05元 -> 2.1元 (較前收市價1.79元有17.3%潛在升幅)
大和發表報告，料鐵路項目模式有助增強越秀地產股價動力，更相信明年銷售可達至千億人民幣。
報告指出，越地收購兩個廣州鐵路項目，金額為89.1億人民幣，集團自2月開始收購首個鐵路項目後，相信未來會透過鐵路物業策略，以支持長遠增長發展。
大和又指，收購完成後，鐵路項目佔越地土儲的樓面面積(GFA)達15%，同時地儲中一線城市佔36%。另外，越地首8月銷售達440億元人民幣，按年升32%，佔全年目標680億元人民幣的65%，估計今年銷售有望超標，同時相信明年銷售目標可邁向1000億元人民幣。
基於越地鐵路物業發展模式有望實現，加上收購兩個新鐵路項目，故將每股資產淨值由3.15元，升至3.22元，維持「買入」評級，目標價由2.05元立上調至2.1元，折合與NAV折讓35%。
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