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2019年8月29日 港股直擊 即巿股評

高盛關注蒙牛毛利率跌 續予「中性」僅睇31.1元

高盛 蒙牛(02319)

評級:中性

目標價:31.1元 (較前收市價33.45元有7%潛在跌幅)

蒙牛去年純利升33%,惟股價今早急挫,更是今早表現最曳恒指成分股,高盛發表報告,稱純利增長主要由現代牧業(01117)及降稅推動,同時關注毛利率情況。

報告指出,上半年蒙牛銷售升15.6%,主要由液態奶及配方奶分別按年升14%及38%推動。

該行又指,雖然銷售增長強勁及產品質素改善,但上半年毛利率反跌10點子,高盛估計是因為貴價奶製品第二季降價,以及增加推銷開支所致。

高盛認為,雖然蒙牛純利升33%,但主要是100點子稅率降低,以及旗下現代牧業貢獻所致,因此維持「中性」評級,目標價31元,折合23倍明年預測市盈率。

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