大和 中國鐵塔(00788)
評級：沽售
目標價：1.36元 (較前收市價2.14元有36.4%潛在跌幅)
大和發表報告指，中移動(00941)近期在上海舉行的世界移動通信大會上表示會加速其5G布局，期望在2020年底能達到城市級的覆蓋。但該行不認為中國鐵塔(00788)會因此受惠，故重申「沽售」評級，目標價維持1.36元。
大和表示，三大營運商除發展5G，同時亦準備把較舊的2G基站退役，惟營運商不需因5G基站取代2G基站而需支付額外費用。另外，中國鐵塔需額外的資本開支確保現有基站能為5G準備就緒。
大和指，雖然認為中國鐵塔的收入增長前景強勁，但在5G取代2G的情況及其資本支出增加的定價機制下，風險不比營運商低。該行重申鐵塔「沽售」評級，主要因為相信股份反映了對5G之甚高期望。
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