花旗 中國鐵塔(00788)
評級：中性
目標價：1.83元->2.26元(較昨日收市價有2仙潛在跌幅)
花旗發表報告，指中國鐵塔首季收入保持穩健成長，而非電訊業務是主要推動因素。
不過，該行認為鐵塔面臨電訊業務收入成長壓力、5G業務成長挑戰和「服務國家」的職責，或限制其估值調整。
花旗表示，市場低估鐵塔5G業務成長面臨的挑戰，因為中國電訊企業2019年鐵塔租金開支和5G資本支出指引低過預期，產生不確定性。
另外，由於中國電訊企業面臨業績壓力，並將以控制成本為主，鐵塔面臨的價格壓力或高過市場預期，該行預計鐵塔電信收入低於預期的風險將繼續存在。
花旗指出，鐵塔近期升勢已基本反映出盈利和自由現金流增長，維持「中性」評級，目標價上調至2.26元。
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