德銀 中移動(00941)
評級：買入
目標價：104元->113元(較前收市價81元有39.5%潛在升幅)
德銀發表報告，認為國務院總理李克強日前在《政府工作報告》提出2萬億元人民幣減稅方案，同時卻預期政府收入增長5%的「謎團」(mystery)，其實預示央企派息幅度，而中移動(00941)派息可望顯著增加。
德銀指出，去年央企稅前盈利2.1萬億元人民幣，為達成李克強提出的2000億元人民幣開源節流方案，央企派息要增加12個基點。
該行認為中移動一家央企便可以獨力應付上述要求，並呼籲投資者考慮中移動或動用一半淨現金派息的可能性。
德銀表示，中移動現時派息比率48%，相比其他國有電訊股的70%至90%，增長空間巨大。即使計及保留資金作併購，加上5G資本開支將進入高峰期，但預期正現金流將持續提升，中移動有能力派發1000億元人民幣特別息。
該行上調中移動2019年預測派息比率70%，2020年預測息率7厘，目標價上調至113元，評級維持「買入」，為該行區內電訊商首選。
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