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2019年2月19日 港股直擊 即巿股評

【帶眼識股】藥股雙鬼拍門

廣州GPO推進,加上帶量採購下月落到病人層面,藥股今日見今年以來較大單日跌幅,仿製藥企石藥(01093)插8%;中生製藥(01177)挫6%。

內地傳媒昨日報道,廣州藥品集團採購平台上周五發布《關於開展脾多肽等50種藥品醫保集團談判》,是此機制去年8月成立後的第二批藥品。藥品集團採購(即GPO,Group Purchasing Organization ),不算新政策,目前深圳、上海和廣州都有大型藥物GPO,亦開始為其他省市仿效。

GPO與市場接觸較多的帶量採購有何分別?第一是政治等級,帶量採購是中央出手,組織11個城市「官方團購」;GPO由市政府組織市內醫療機構「團購」。第二是本質,GPO只屬中介性質平台,連接醫療機構、廠商和分銷商,運作相對市場化;帶量採購則屬大石砸死蟹。廣州的GPO分五類採購方式:(1)直接招標;(2)議價招標;(3)醫保談判採購;(4)競價採購;(5)按國家規定採購。

既然GPO較靈活,又是否比帶量採購更有影響力?深圳、上海和廣州都在帶量採購試點,而帶量採購的採購量是六至七成,當中 GPO和帶量採購藥單亦有重疊。在量而言,GPO示範作用較大。

在價而言,廣州GPO亦相當狠,早前對15個品種的輔助用藥展開談判,要求相關藥廠在GPO報名後,要在規定時間內報送全國最低價,方可參與談判。

同時,帶量採購低價中標藥3月中下旬就可供病人使用,而招標結果亦愈來愈清晰,外企中標原研藥吉非替尼片降價76%,福辛普利鈉片降價68%,比周邊國家價格低25%以上。當中歐洲的阿斯利康製藥的吉非替尼片已降至全球最低價。

上月17日(僅一個月前)升級版帶量採購出台後,藥股頭也不回持續彈升,中生製藥上周四(14日)高見7.22元,較年初低位4.53元狂彈逾59%。

藥股去年業績可睇好,不過業績期過後在帶量採購和GPO持續推進下,或面對新一輪估值下修。

陳鎮強
信報分析員
[email protected]

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