麥格理 玖龍紙業(02689)
評級:跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價:13元-> 10元 (較前收市價7.23元有38.3%潛在升幅)
麥格理發表報告,認為玖龍紙業定價能力強勁,維持「跑贏大市」評級,目標價由13元,下調23%至10元。
報告指出,預期內地紙業市場會逐步復甦,玖紙隨著擴大市佔率,其定價能力強,卻被市場低估。該行估計,玖紙每噸紙淨利潤可由去年11月的200元人民幣,大幅升至本月的400元人民幣。
報告又指,基於成本預測改變,麥格理降2019至2021年玖紙每股盈利預測16至21%,到1.21元(人民幣‧下同)、1.32元及1.38元,但玖紙預期2019財年市盈率僅5倍,市帳率0.7倍,股息率及股本回報率(ROE)分別只有6%和15%,估值明顯吸引,故重申「跑贏大市」評級。
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