不少投資者落場揀選認股證時，都會跟風買入成交量最大的認股證，以為受市場追捧的就是合適的認股證，甚至誤會了大成交相當於高流通量，買入後將來也會較易平倉。事實卻非如此，投資者真正要留意的是發行人的掛盤數量和買賣差價，只要發行人願意積極報價，及提供足夠流通量，即使該證的成交額不大，也可安心進行買賣。
要留意的是，個別成交額非常高的認股證有機會反映發行人的營運成本增加，以維持高流通量，高成本最終有機會轉嫁予投資者，並反映在認股證價格上。
至於如何比較及挑選合適的認股證，投資者可參考以下步驟：
一、確立對相關資產的看法：先預測相關資產的走勢，看好後市考慮認購證，看淡則考慮認沽證。
二、選合適行使價：認股證的行使價直接影響其槓桿效應。一般來說，愈價內的認股證槓桿愈低，反之亦然。不過，極度價內或價外的認股證對相關資產價格的敏感度都會下降。市場普遍以輕微價外5%至15%的認股證為挑選準則。
三、選合適到期日：受時間值損耗影響，認股證價格會隨時間過去而下跌。愈快到期的認股證，時間值下降速度愈快。市場普遍以3至6個月到期的認股證為挑選準則。投資者宜避免選擇1個月內到期的認股證，因為倘認股證於到期時仍未為價內，投資者將會失去所有本金。
四、選合適槓桿：投資認股證是為了透過槓桿放大潛在回報。選擇行使價和到期日時可以再因應對槓桿之承受能力，酌量調整行使價和到期日的選擇，去揀選適合之實際槓桿比率。惟要留意，槓桿愈高，價格升跌之風險亦愈大。
五、留意引伸波幅：引伸波幅是認股證的預期波幅，引伸波幅愈高，認股證的價值也愈高。要留意如果認股證的引伸波幅經常大幅波動，投資者高追認股證的風險亦會大增。比較引伸波幅時，除了與相近條款的認股證作比較外，也要參考過去數據，以評估引伸波幅的穩定性。
六、留意街貨量及流通量：街貨量偏高意味供求因素較易影響認股證價格。另外，發行人是否積極排盤，掛出合理的買賣差價，都是值得考慮的因素。
投資者可登入瑞通認股證網頁內的「認股證搜尋」，嘗試按上述步驟挑選合適的產品進行部署。
瑞通上市產品銷售主管翁世權
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