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2018年12月11日 港股直擊 即巿股評

麥格理料恒安毛利率續受壓 僅睇51元

麥格理 恒安國際(01044)

評級:跑輸大市 -> 跑輸大市

目標價:51元-> 51元 (較前收市價61.05元有16.5%潛在跌幅)

麥格理出席恒安路演後發表報告,估計恒安毛利率仍受壓,續予「跑輸大市」評級,目標價51元不變。

報告認為,恒安維持今年銷售有雙位數增長,明年紙巾業務目標亦是再有雙位數增長,比同業4至5%上升佳。不過麥格理認為,雖然恒安2018上半年收入有16%增幅,但下半年增長大幅放緩至5%,因受累紙巾產品業務波動。

該行又指,木漿價格在2018下半年升14%,加上人民幣亦貶值4%,同時化學品價格亦有高單位數上升,故相信恒安毛利率2018下半年會收縮2.7%。

基於以上原因,麥格理對恒安股價前景仍審慎,並下調今年純利預測1.5%至37.12億元人民幣,並續睇淡前景,而目標價折合15倍預測明年市盈率。

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