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2018年11月20日 港股直擊 即巿股評

富瑞劈石藥目標價20% 維持買入評級

富瑞 石藥集團(01093)

評級:買入 -> 買入

目標價:30.4元-> 24.4元 (較前收市價17.1元有42.7%潛在升幅)

石藥第三季純利8.81億元,按年增21%,遜預期;首三季則多賺近34%。富瑞發表報告,把石藥目標價劈近兩成至24.4元,不過維持「買入」評級。

富瑞指,石藥第三季收入增長放慢至26.3%(上半年增長49.8%),主要因為維他命C收入急降33%,以及滙率因素影響。期內若撇除滙率因素,創新藥增長加快;集團有3款仿製藥有望在近期「帶量採購」新政下,有潛力更快地擴展市場。

富瑞認為,石藥的核心業務維持強勁,管理層相信「帶量採購」在未來兩年對公司不會有明顯影響,預期政策需要較長時間才會全國執行。該行把目標價調低,主要反映最近的市場情況,目標價相當於2019年預測市盈率31.3倍,維持2017至2020年純利年複合增長率32.2%之預測。

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