大和 華潤啤酒(00291)
評級:買入 -> 買入
目標價:40元-> 40元 (較前收市價27.75元有44%潛在升幅)
華潤啤酒以23.5億元收購喜力中港澳業務,大和發表報告,料收購可助快速生產潤啤自有產品,維持「買入」評級,目標價40元不變。
報告指出,預計交易於明年完成,其中出售的內地三間啤酒廠去年淨虧損1450萬元人民幣。大和認為,基於喜力在內地營運缺乏規模效益,相信出售予潤啤後可改善營運效率,從而快速生產潤啤自有產品。
大和維持潤啤今年純利預測20.41億元人民幣不變,即相當於每股盈利62.9分,按年升73.7%,而目標價折合17倍預測明年EV/EBITDA。
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