高盛 滙控(00005)
評級:買入
目標價:85元->84元(較前收市價72.3元有16.2%潛在升幅)
滙控宣布,截至今年6月底止上半年列賬基準除稅前利潤按年增4.58%;當中,第二季列賬基準稅前利潤59.57億美元,按年增12.78%,按季增25.28%。
高盛發表報告,認為滙控第二季稅前盈利符合該行及市場預期。不過,滙控期內收入低過預期2%,影響被聯營收入增長勝預期抵消。另外,外滙因素拖低一級資本水平和每股賬面價值,兩者稍遜預期。
該行指,滙控業績有利好元素,包括:信貸成本下降、聯營收入增長、淨息差改善及貸款增長穩定。相反,負面元素包括:經調整收入增長率與支出增長率差(Jaws ratio)下跌、外滙影響和收入增長減速。
該行把滙控目標價由85元降至84元,估值相當於2019年1.28倍預測市賬率,維持「買入」評級。
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