麥格理 小米集團(01810)
評級：跑贏大市(首次給予)
目標價：30元(較招股價17元有76.5%潛在升幅)
麥格理發表報告，指出小米客戶數量是業務變現(monetizes)的重要資產，給予小米與其他智能手機同業的明顯分野。
該行認為，小米以Fast Fashion模式生產智能設備，帶動客戶數量增長，再透過互聯網服務如：廣告、網上遊戲和應用程式等進行變現。互聯網服務佔集團去年毛利的39%，而2018至2020年度佔比分別可升至42%、45%及49%。
麥格理預期，在印度、東南亞、歐洲和中國市場增長推動下，小米手機付運量2018至2020年度的年複合增長率可達30%，至2020年度可達2.21億部，全球市佔率14%。
麥格理首予小米集團「跑贏大市」評級和目標價30元，相當於2019年預測市盈率35倍，而2018至2020年每股盈利年均複合增長40%。
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