瑞信 中海宏洋(00081)
評級：中性 -> 中性
目標價：4元-> 3元 (較前收市價2.89元有3.7%潛在跌幅)
瑞信發表報告，預期中海宏洋銷售放慢，將其目標價削25%至3元，但維持「中性」評級。
報告指出，棚改貨幣化的消息雖仍未落實，但該行相信內地重申去槓桿下，料地方政府在財政的支持難再有更多空間，對二、三線城市樓宇銷售造成影響。
瑞信又指，中海宏洋土地儲備分布按資產值(GAV)在二、三線城市，儘管首五個月銷售按年升55%，但估計今年餘下時間銷售放慢，全年銷售更只有按年升30%增長，而2018至2020年毛利率亦只有22%，也比行業平均的30%低。
基於供股考慮，瑞信下調中海宏洋2018至2019年每股盈利預測35及38%，達至0.54及0.69元，同時劈每股資產淨值(NAV)27%，而新目標價即相當於NAV折讓六成。
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