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2018年6月27日 即巿股評 港股直擊

【新股分析】熱門新股成波動市首選

恒指低開80點後跌幅擴大,最多跌456點低見28505點再創今年低位,中午跌幅收窄,更一度倒升重上29000點,全日收28881點,今日亦反彈乏力。人民銀行周日宣布降存款準備金率0.5個百分點救市,市場原預期港股將受刺激造好,惟市況對央行放水消息似乎無甚反應,A股走勢同樣偏淡,滬綜指尚未收復3000點大關。在中美貿易衝突陰霾仍籠罩、美國或加快加息步伐、人民幣連跌多日等負面因素夾擊下,港股自上周起已接連受挫,其實筆者早前已指出,市況反覆,最好的策略便是留意一些優質新股,這比冒險入市「撈底」買入一些熱門股更佳。

近期新股中,以本港首隻以「同股不同權」形式上市的小米(01810)最值得留意。此股於6月21日起接受國際投資者認購,每股招股價介乎17元至22元,發售約21.8億股,每手200股,入場費4444.35元,集資370.6億至479.6億元,6月28日截止認購,預期7月9日掛牌。另小米將分步實施在香港和大陸境內的上市計劃,即先在香港上市後,再擇機通過發行中國存託憑證(CDR)的方式在境內上市。

按CDR招股書更詳盡的披露,小米今年首季收入為344.12億元,經調整經營淨利潤為16.99億元。其中,智能手機收入為232.39億元。據IDC數據,2018年第一季度在全球智能手機市場同比下滑2.9%的情況下,小米手機同比增長仍達到87.8%,並預計全年的表現將會比第一季理想。

此外,根據艾瑞咨詢,小米盒子2017年的出貨量在中國境內排名第一。小米產品的暢銷,與其以「平靚正」為市場定位不無關係,目前不少港人也有用小米盒子,在串流內容日漸成為日常重要的電視娛樂內容供應模式,預計小米的產品將會隨着華人社區,漫延至全球不同角落。

另小米在遞交上市文件同日,與李嘉誠旗下長和集團(00001)宣佈合組全球策略聯盟,將小米智能手機、智能硬件和生活方式產品引入長和旗下在世界各地電訊和零售部門。是次聯盟將擴大長和旗下3集團與屈臣氏集團產品類別,並有助小米加速擴展其國際銷售網。

小米近期市值或是集資額,均較年初消息為低,惟筆者認為估值稍微下調反而在上市後股價有更大的造好空間。此外,該公司最值得留意的便是創辦人雷軍,雷軍當年一手帶領金山軟件靠網游賺錢,他多年來在互聯網的經驗可以預計得到,未來將會套用在小米的發展之上。那麼小米目前的智能硬件業務相信只是起步,但經過多年的發展,銷售網絡已成功建立到全球市場,只要到適當時機,相信雷軍便會把IoT物聯網的業務模式進一步實踐在小米之上。而事實上,根據招股文件內容顯示,小米上市集資約30%便是用於擴大及加強IoT、生活消費品及移動互聯網服務(包括人工智能)等主要行業的生態鏈,故此筆者相信小米的業務未來的「爆發力」將會很大,同時也會逐漸反映在股價之上。

麥振威
證監會註冊編號:(AEK 141)
富昌金融集團聯席董事
* 筆者無持有上述股份任何權益

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