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2018年4月16日 港股直擊 香港財經

【新股追蹤】瑞銀料平安好醫生估值達741億

中國平安(02318)旗下以平安好醫生為業務主體的平安健康醫療科技,今日開始為本港IPO測試市場反應。消息人士早前透露,平安好醫生擬集資約10億美元(約78億港元)。

瑞銀發表報告預測平安好醫生估值將介乎75億至95億美元(約585億至741億元)。瑞銀表示,預測平安好醫生直至2027年保持自由現金流,淨收入增長維持穩健狀態,但收入可能在高速增長後放緩。

保薦人之一摩根大通表示,家庭醫生服務在中國不算普及,以及門診的不良服務體驗,成為網上醫療服務增長的主動力。摩通預計,平安好醫生潛在估值或達79億至103億美元(約616.2億至803.4億港元)。

摩通認為,內地的網上醫療服務顯著增長,平安好醫生的網上問診服務亦屬行內主導地位,也同時受惠於母公司平保強大的客戶量。

摩通預計,平安好醫生在今明兩年會維持虧損,惟虧損將有所收窄。該行預期2018年虧損9.32億元人民幣;收入35.2億元人民幣,按年增88.44%。2019年虧損3.92億元人民幣;收入按年增71.56%至60.39億元人民幣。

據招股文件顯示,截至12月底止,平安好醫生2017年全年虧損由2016年的7.58億元人民幣,擴至10.02億元人民幣;收入18.68億元,較2016年的6.02億元人民幣,增加2.11倍。2015年亦虧損3.24億元人民幣。

公司預計,今年亦將產生大額虧損淨額,而未來亦可能繼續虧蝕,及出現負經營現金流,主要因為行業正處於發展初期,以及監管不斷演變,可能影響公司營運。

截至去年12月底止,平安好醫生的累計註冊用戶達1.93億個,按年增長46.6%,平均月活躍用戶則有3290萬名,是全國最大互聯網醫療平台。

據銷售文件顯示,公司計劃下周一至四(23至26日)進行路演,預期周四(26日)確定發行價,預計下月4日掛牌。

該公司預計發售股份中,93.5%國際配售,其餘則為香港公開發售。

花旗、摩根大通為聯合保薦人。

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