花旗 華晨中國(01114)
評級:買入 -> 買入
目標價:34.5元 ->27.9元 (較前收市價16.6元有68.1%潛在升幅)
花旗發表報告指,國家主席習近平於博鰲論壇公布降低入口汽車關稅,相信對華晨中國(01114)股價及估值帶來沽壓,將目標價下調一成九至27.9元,維持「買入」評級。
花旗相信,若入口關稅由現時的25%降至15%或10%,則進口車價售價將降低9%或13%,如果入口關稅降低15%或更低,寶馬5系會失去價格優勢。該行估計平均價格每減1%,華晨中國於2018、2019及2020年純利會低8%、7.6%及7.1%。
另外,對於華晨旗下寶馬合營公司有關合作會於2028年到期,未來十年暫未有涉及合營公司風險,不過如果華晨於合營持股降至40%,對估值有負面影響。
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