富瑞 中國聯通(00762)
評級:買入 -> 買入
目標價:23.16 ->23.16元 (較前收市價9.54元有1.43倍潛在升幅)
中國聯通去年純利18.28億元人民幣,按年上升1.9倍,派末期息每股5.2分人民幣。富瑞發表報告指,聯通業績繼續改善,派息更較預期早,維持「買入」評級,目標價23.16元不變。
富瑞表示,聯通末期息雖然只有5.2分人民幣,但以扣除資產報廢損失之前之盈利計算,派息比率仍達40%,反映管理層對公司的自由現金流及資產負債表,該行預測聯通在今年底呈淨現金狀態,以四成之派息比率計劃,今年預測息率有1.8厘。
富瑞指,聯通經營情況持續改善,今年首兩個月純利17.6億元人民幣,按年上升2.87倍;當中,移動服務收入按年上升11.6%,料改善情況會加快,雖然政府對電訊商在數據收費方面施壓,對盈利能力有負面影響,但需求彈性或令影響減輕。
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