富瑞 中國聯通(00762)
評級：買入 -> 買入
目標價：23.16 ->23.16元 (較前收市價9.54元有1.43倍潛在升幅)
中國聯通去年純利18.28億元人民幣，按年上升1.9倍，派末期息每股5.2分人民幣。富瑞發表報告指，聯通業績繼續改善，派息更較預期早，維持「買入」評級，目標價23.16元不變。
富瑞表示，聯通末期息雖然只有5.2分人民幣，但以扣除資產報廢損失之前之盈利計算，派息比率仍達40%，反映管理層對公司的自由現金流及資產負債表，該行預測聯通在今年底呈淨現金狀態，以四成之派息比率計劃，今年預測息率有1.8厘。
富瑞指，聯通經營情況持續改善，今年首兩個月純利17.6億元人民幣，按年上升2.87倍；當中，移動服務收入按年上升11.6%，料改善情況會加快，雖然政府對電訊商在數據收費方面施壓，對盈利能力有負面影響，但需求彈性或令影響減輕。
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