摩根大通 中國中車(01766)
評級:增持->增持
目標價:11.4元->10.7元(較前收市價7.45元有43.6%潛在升幅)
摩根大通發表報告,考慮到中國中車營銷及推廣開支增加,對經營利潤率表現的看法轉趨保守,下調其2017至2019年度盈利預測8%至10%,但對2017至2019年的收入及毛利率預期大致不變,目標價由11.4元降至10.7元,相當於明年預測市盈率14倍,維持「增持」評級。
摩通指,該行對中車2018至2019年的盈利預測,較綜合券商預測高出13%至18%,相當於摩通估算中車動車組銷售均價下跌3%至4%,而市場預期跌7%至8%,毛利亦較其他券商預測高出2個百分點。同時摩通表示對中車今年在鐵路方面的資本開支,及採購目標看法都較保守。
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